Протрезветь от эйфории: ЦБ готовится к решающему заседанию 24 октября
Эксперты прогнозируют, что Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 17% на заседании 24 октября. Инфляция остаётся высокой, банки повышают ставки по депозитам, а рынок трезвеет от эйфории.
До очередного заседания Банка России остаётся неделя, и рынок постепенно приходит в себя после летней эйфории. Ещё недавно казалось, что цикл снижения ключевой ставки станет устойчивым, однако осенние данные остудили оптимизм: банки вновь начали повышать ставки по депозитам, а инфляция застыла на уровне, далёком от целевых 4%. Что происходит и чего ждать 24 октября, пояснили эксперты.
Банки «остыли» и подняли ставки
После трёх подряд снижений ключевой ставки ЦБ (с 21% до 17%) казалось, что процесс пойдёт по инерции. Экономика оживилась, рынок приобрёл уверенность, а рубль — устойчивость. Но в середине октября тренд внезапно изменился: крупнейшие банки начали поднимать процентные ставки по вкладам.
Так, ВТБ повысил доходность по рублёвым депозитам до 15–16%, «Яндекс Банк» — до 16%, а МКБ — до 15,7%. Поведение банков всегда является индикатором ожиданий рынка, и этот разворот сигнализирует: финансовая система готовится не к снижению, а, как минимум, к паузе.
«Банки всегда работают на опережение — на месяц или квартал. Если раньше ожидался оптимизм, то теперь пришло понимание: будет пауза, будет замедление», — пояснил Дмитрий Десятниченко, руководитель программы «Экономика» Президентской академии в Санкт-Петербурге.
По его словам, в начале года прогноз предполагал, что к концу 2025-го ставка снизится до 15%, но теперь, по уточнённым оценкам, реальнее говорить о 16%. Банки корректируют депозитную политику, подстраиваясь под этот сценарий.
Инфляция снова набирает обороты
Центробанк принимает решения, опираясь прежде всего на инфляцию. Однако стабильного снижения цен пока не наблюдается.
«Инфляция не имеет ярко выраженной тенденции: она то замедляется, то ускоряется. Мы видим волатильность», — отметил Дмитрий Десятниченко.
По данным ЦБ, на 13 октября годовая инфляция ускорилась с 8,07% до 8,16%, а по оценкам Минэкономразвития — с 8,04% до 8,08%. Это почти вдвое выше целевых значений регулятора (4–4,5%).
К этому добавляется рост цен на топливо и ожидания повышения НДС с 20% до 22%, что, как предупреждает финансист Дмитрий Царьков, может добавить к инфляции 0,5–0,7 процентного пункта.
«Планы по повышению НДС формируют негативные ожидания и подталкивают бизнес заранее закладывать будущие расходы в цены. Это проинфляционный фактор, и ЦБ вынужден учитывать его в решениях», — пояснил эксперт.
Кредитование растёт, рубль крепнет, но ЦБ остаётся настороже
На фоне дорогих денег кредитование продолжает расти. В сентябре ипотека выросла на 9% к прошлому году, автокредиты — на 15%, а общий объём кредитования достиг 324 млрд рублей. Это создаёт дополнительное давление на цены.
Рубль, напротив, укрепляется: в октябре курс доллара опускался до 78 рублей, что частично сдерживает инфляцию. Но для бюджета крепкий рубль — не всегда благо, ведь экспортные доходы номинированы в валюте.
«Рубль сейчас выполняет роль естественного тормоза инфляции. Но для ЦБ это не сигнал к снижению ставки. Позиция регулятора проста: пока инфляция не падает устойчиво, ставка меняться не будет», — отмечает Десятниченко.
Чего ждать от заседания 24 октября
Все три ключевых фактора — инфляция, кредиты и поведение банков — говорят в пользу паузы. Сценарий снижения выглядит привлекательным, но преждевременным.
«Вероятность сохранения ставки на уровне 17% — около 85–90%. Снижение возможно, но максимум — на 0,5 п.п., символически, чтобы обозначить тренд», — считает Пётр Щербаченко, доцент Финансового университета при Правительстве РФ.
Эксперты уверены: повышать ставку ЦБ не станет — это подорвало бы доверие к его курсу. Но и спешить со снижением регулятор не будет, чтобы избежать нового витка инфляции.
«Если начать снижать ставку слишком быстро, можно получить эффект “второго круга”. Тогда 21% вернутся вновь. ЦБ сейчас максимально осторожен — и это правильная трезвость», — подытожил Дмитрий Десятниченко.
Политика важнее теории
Впрочем, экономические модели всё чаще уступают место геополитике. После телефонного разговора Владимира Путина и Дональда Трампа 16 октября рынки резко пошли вверх — и это напоминание: ситуация может измениться буквально за сутки. О разговорах и его итогах сообщало издание «РЕГИОН ОНЛАЙН».
«Сегодня решает не аналитика, а политика. Любое изменение внешнего фона способно мгновенно перевернуть прогнозы», — резюмировал эксперт.
Итог прост: базовый сценарий — сохранение ключевой ставки на уровне 17%. А вот насколько трезвым окажется решение ЦБ — станет ясно уже 24 октября.
Повышение минимального размера оплаты труда также оказывает косвенное влияние на инфляционные ожидания и решения ЦБ. Рост доходов населения усиливает потребительский спрос. Как мы отмечали ранее, увеличение МРОТ в 2026 году затронет миллионы россиян, а значит — станет ещё одним фактором, который регулятор будет учитывать при принятии решения по ставке.
Фото: медиахолдинг «Голос Регионов»
Оперативные новости в вашем мобильном: телеграм-канал «ПЕТЕРБУРГСКАЯ ПРЕССА»